短期內螺紋鋼依然會受到需求疲弱和成本下移兩大利空壓制，但隨著穩增長政策的持續加碼以及梅雨季節的結束，螺紋鋼需求已經出現邊際好轉跡象，且在低利潤下供應大概率繼續回落，這些因素亦會對螺紋鋼價格形成支撐。近期螺紋鋼主跌浪可能已經接近尾聲，短期將呈現底部振蕩格局，中期走勢取決于需求恢復的程度。

在經歷了6月初的短暫反彈之后，螺紋鋼期貨價格承壓下行，主力合約2210一度下探至4074元/噸。我們認為，短期螺紋鋼價格仍有下跌可能，但受益于需求邊際好轉、政策層面穩增長以及無縫鋼管廠家減產范圍的擴大，下跌空間較為有限，預計呈現底部振蕩走勢。

需求強預期證偽，短期價格下跌邏輯仍存

本輪螺紋鋼價格下跌主要是需求強預期證偽和成本線下移所致。6月份之后，隨著疫情形勢好轉和上海正式解封，市場迎來了一波修復性反彈行情。但之后高溫多雨影響了需求的釋放，螺紋鋼庫存同比增幅連續5周在100萬噸以上；6月公布的5月份房地產行業主要指標同比降幅繼續擴大。目前，螺紋鋼需求淡季尚未結束，建材日均成交量持續處于20萬噸以下，需求同比下行格局仍將延續。

爐料基本面也在繼續轉弱，上周鐵礦石港口庫存在連續13周下降之后首次見底回升，外礦發貨量也連續三周回升。雙焦方面，國內保供穩價政策力度持續加大，山西煤炭增產保供方案提及今年要增加煤炭產量1.07億噸，焦煤進口量也連續兩個月回升。同時，鐵水產量的見頂基本鎖死了原料需求的增長空間。所以，成本對螺紋鋼價格的支撐短期也會進一步減弱。

穩增長力度持續加大，需求有邊際好轉跡象

在穩增長政策持續加碼的背景下，6月下旬之后，建筑行業景氣度有邊際回升跡象，當月建筑行業PMI為56.6%，環比回升4.4個百分點，為連續兩個月下降之后首次回升。30個大中城市商品房銷售面積均值為55.62萬平方米，環比回升87%，同比降幅也由5月的48.5%收窄至7.4%。5月份基建投資也從4月的4.35%修復至7.9%。同時，今年前5個月地方政府專項債發行額已經達到2.03萬億元，按照6月底完成全年額度的95%估算，6月的專項債發行額有望達到1.43萬億元，所以三季度來看基建投資增速還是有保證的。

螺紋鋼高頻數據也顯示需求近期在邊際好轉。庫存自6月16日當周起連續兩周環比回落，累計降幅67.03萬噸；表觀消費量同比降幅也從月初的-21%收窄至-0.3%。且隨著之前價格的下跌，投機性需求也有所釋放，部分交易日建材日均成交量已經回升至19萬噸附近。所以，雖然螺紋鋼需求同比仍會延續下滑態勢，但在疫情管控政策放松以及梅雨季節即將結束等因素的影響下，預計三季度螺紋鋼需求環比可能出現一定好轉。

壓減政策疊加低利潤，厚壁鋼管供給大概率見頂回落

一方面，二季度需求疲弱和成本的高企使得無縫鋼管廠家利潤出現明顯壓縮，根據我們的測算，目前長流程螺紋鋼利潤最低為-106元/噸，目前在-18元/噸左右；全國247家無縫鋼管廠家盈利占比最低降至15.15%。同時，在廢鋼供應受限的影響下，電爐鋼也處于持續虧損狀態，目前谷電利潤為-73元/噸。持續的虧損導致長短流程無縫鋼管廠家減產范圍均有所擴大，特別是短流程企業更為明顯，截至6月底，全國主要電弧爐企業產能利用率為35.59%，同比下降38.76個百分點。這導致螺紋鋼供應水平明顯低于往年，上半年鋼聯口徑的螺紋鋼產量為7518.76萬噸，同比下降15%。

另一方面，粗鋼壓減政策的升級也會抑制厚壁鋼管供應的回升。繼4月19日國家發改委強調確保全年粗鋼產量同比負增長之后，山東、江蘇以及云南等地相繼傳出粗鋼壓減消息。我們以全年粗鋼產量平控預計，6—12月份粗鋼日均產量達到280.64萬噸，才能夠完成任務，該水平較5月的312萬噸環比下降10%左右。所以，三季度之后，厚壁鋼管供應大概率環比回落。

綜合來看，短期內螺紋鋼依然會受到需求疲弱和成本下移兩大利空因素的壓制，但隨著穩增長政策的持續加碼以及梅雨季節的結束，螺紋鋼需求已經出現邊際好轉跡象，且在低利潤下，供應大概率繼續回落，這些因素亦會對螺紋鋼價格形成支撐。所以，我們認為，近期螺紋鋼主跌浪可能已經接近尾聲，短期將呈現底部振蕩格局，中期走勢仍取決于需求恢復的程度。（期貨日報）

免責聲明：本網站（山東聊城晟杰無縫鋼管廠m.ythongguang.com）刊載的“螺紋鋼主跌浪已經接近尾聲？”等均源于網絡，版權歸原作者所有，且僅代表原作者觀點，本文所載信息僅供參考。轉載僅為學習與交流之目的，如無意中侵犯您的合法權益，請及時聯系刪除。本網站刊登此篇文章并不意味著本站贊同其觀點或證實其內容的真實性，我們不對其科學性、嚴肅性等作任何形式的保證。如果侵犯了您的版權，請盡快聯系我們予以撤銷，謝謝合作！
請查看相關產品 厚壁鋼管,厚壁無縫鋼管,厚壁管,無縫鋼管廠,無縫鋼管廠家