【綜合結論】

供應方面，本周五大厚壁無縫鋼管品種供應超預期回升，增至886.08萬噸，增量15.66萬噸，增幅1.8%，其中建材環比增量9.6萬噸，增幅2.6%，板材環比增量6.08萬噸，增幅1.2%。

本周五大品種除線材，均有回升，且以螺紋鋼表現最為突出。線材本周減量原因在于短流程企業復產增量不及長流程企業延長檢修周期和品種轉產導致的減量，進而使得整體供應下降。其余品種增量的主要原因在于，短流程企業復工復產加快進程，長流程鐵水產量逐步恢復，進而使得供應水平有所恢復。綜合來看，目前供應水平仍處相對低位，部分企業受冬奧會限產影響還未開始執行復產計劃，后期供應仍有增量預期，但因冬奧會結束即迎來殘奧會，后期增量空間仍相對有限。

庫存方面，五大品種厚壁無縫鋼管總庫存春節后連續累增三周，環比上周增加110.41萬噸，增幅5.0%。分品種看，建材庫存增加100.78萬噸，增幅為7.0%；板材庫存增加9.63萬噸，增幅1.3%。；分指標看，無縫厚壁鋼管廠家庫存環比減少23.07萬噸，降幅3.5%；社會庫存環比增加133.48萬噸，增幅8.7%。

本周我網調研的五大品種無縫厚壁鋼管廠家庫存首次出現去化，社會庫存延續累增，增庫區域也是預期內的集中于華東和南方。無縫厚壁鋼管廠家庫存出現去化的主要原因在于員工返鄉，復工復產節奏逐步恢復，無縫厚壁鋼管廠家發貨節奏逐步加快，緩慢交付冬儲訂單資源。社會庫存累增的主要原因在于市場需求尚未回暖，無力消化大量資源流入，供需錯配進而導致庫存延續累增。綜合來看，往年正常累庫周期基本會延續4-5周左右，從目前累庫幅度和庫存水平來看，或照此規律，在3月初左右出現庫存拐點。

消費方面，本周五大品種周消費量增幅37%。其中建材環比增幅108%，板材環比增幅15%。

元宵節之后員工返鄉比例增加，復工復產節奏加快，但是整體消費表現仍處初步回暖跡象，還未完全復蘇。分行業來看，建筑厚壁無縫鋼管終端的基建和地產，因工地開工還在起步階段，剛需還未完全釋放。從我網調研的混凝土數據也可間接佐證，截至2月16日，部分攪拌站開始復產，國內500余家混凝土出貨量止降回升。板材終端相關的汽車、家電、機械、造船等行業目前也正緩慢起步中，加之前期備庫能保證短期內正常生產，剛需采購意愿不高。綜合來看，節后第三周需求表現雖整體仍處偏弱狀態，但周消費量預期內緩慢回升，復蘇節奏逐步加快。

【分項解讀】

據統計，建材方面，分品種來看，螺增線降，螺紋鋼增量突出；分域來看，華東、華中、華北和西北整體增量較為明顯；分省份來看，河北、浙江、福建、湖南和陜西主要因節后設備復產和鐵水緩慢恢復而增量明顯，山西因冬奧會限產而減量明顯；從工藝來看，本周長短流程同步預期內同步增量。熱卷方面，本周熱軋產量小幅回升，主要降幅地區是華北地區，主要是冬奧會限產影響繼續延續，主要增幅地區是華中地區，主要是新增無縫厚壁鋼管廠家復產，當地前期疫情影響過后雖仍有冬奧會限產，但不影響軋機復產，仍未滿負荷生產。

據統計，建材方面，節后第3周建材廠庫首次去化，去庫區域集中于華東、華中、華南和華北；去庫省份集中于山西、廣西、安徽和云南。從工藝角度來看，因電爐企業節前備庫水平低，且最近才恢復生產，因此廠庫去化主力集中于長流程生產企業。目前降庫的主要原因在于元宵節后員工返鄉，企業復工復產，無縫厚壁鋼管廠家出庫發貨和在途運輸條件逐步恢復正常，使得廠庫外發節奏加快。熱卷方面，本周無縫厚壁鋼管廠家庫存小幅下降，主要增幅地區是華中地區，主要是無縫厚壁鋼管廠家復產后供給增加，導致廠庫略有累庫，主要降幅地區是華北、華東地區，無縫厚壁鋼管廠家加速前移廠庫，導致廠庫下降。

據統計，建材方面，以螺紋鋼為例，從三大區域來看，本周華東、南方和北方分別環比增加50.92萬噸、18.47萬噸和31.41萬噸；從七大區域來看，各區域均有不同程度累增，其中以華東、東北和華北居多。從城市來看，上海、杭州、南昌、南京、西安等為主要增庫城市。熱卷方面，從三大區域來看，本周華東、南方和北方分別環比增加3.2萬噸、5.21噸和1.18萬噸；從七大區域來看，各區域均有不同程度累增，其中以華東和華南居多。從城市來看，樂從、成都、上海、無錫等為主要增庫城市。綜合來看，節后第三周，廠庫前移節奏加快，市場資源入庫增幅擴張，加之剛需尚未復蘇，資源難以消化，進而導致社庫延續累增。

據統計，本周五大品種庫存總量為2300.08萬噸，環比上周增加110.41萬噸，其中建材庫存增加100.78萬噸，增幅為7.0%；板材庫存增加9.63萬噸，增幅1.3%。上期庫存總量為2189.67萬噸，環比節后第一周增加159.65萬噸，其中建材庫存增加111.2萬噸，增幅為8.4%；板材庫存增加48.45萬噸，增幅6.8%。

近五期《聚焦鋼鐵產業數據》系列報告，歡迎點閱下方文章鏈接回顧：

解讀：聚焦鋼鐵產業數據（2月10日）—南方消費漸有起色，冬儲資源有序外發

解讀：聚焦鋼鐵產業數據（2月7日）—節后第一周供應維持低位，累庫速度和幅度低于農歷同期水平

解讀：聚焦鋼鐵產業數據（1月27日）—節前最后一周，最強雨雪襲來，需求停滯在即

解讀：聚焦鋼鐵產業數據（1月20日）—春節前倒數第二周，休市在即，累庫延續

解讀：聚焦鋼鐵產業數據（1月13日）—五大品種厚壁無縫鋼管供應連增三周，總庫存連增兩周

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