注意：

回顧往年，受春節假期影響，我網對于庫存調研周期略有變動（注：正常調研周期為7天間隔，且為周四調研當天的節點數據），間隔周期3-18天不等，因此當我們對于節后庫存累計值進行同環比計算時，就會因為口徑問題，不能得到正確的變化量數據，因此對于節后庫存進行分析時，建議以調研周期為基準，將春節后非正常周期的庫存變化量進行處理，才能夠進行同口徑對比分析，并以此作為我們測算周消費量的庫存變化依據。詳情請見下方文章對庫存變量和周消費量測算邏輯的詳細說明。

數據：厚壁無縫鋼管產量庫存速遞（2022年2月10日）

【綜合結論】

1、螺紋鋼預估累庫天數為30天，日均累庫24.56萬噸/天，同比高13%；節后第4周達到峰值，峰值預估在1445.5萬噸，同比低21%。

2、線材預估累庫天數為30天，日均累庫9.72萬噸/天，同比高24%；節后第4周達到峰值，峰值預估在487萬噸，同比低4%。

3、熱軋預估累庫天數為25天，日均累庫4.34萬噸/天，同比高33%；節后第3周達到峰值，峰值預估在417.8萬噸，同比低4%。

4、冷軋預估累庫天數為24天，日均累庫1.32萬噸/天，同比高6%；節后第3周達到峰值，峰值預估在187.1萬噸，同比高18%。

5、中厚板預估累庫天數為24天，日均累庫2.51萬噸/天，同比高24%；節后第3周達到峰值，峰值預估在238.1萬噸，同比低2%。

一、建筑厚壁無縫鋼管品種：螺紋鋼和線材

1、螺紋鋼

除2020年疫情影響，春節后累庫天數長達50天，并在節后第8周首次出現降庫趨勢。但2016年至2019年，以及2021年，螺紋鋼春節后累庫天數基本維持在28-35天，并在節后第4-6周首次出現降庫趨勢。從2022年供應水平及市場表現來看，2022年螺紋鋼累庫表現或與這些年表現基本相似，但是考慮到今年節后散點疫情仍存，以及全國部分區域的雨雪天氣對運輸條件的影響，預計今年螺紋鋼累庫天數或在30天左右，節后日均累庫24.56萬噸/天，同比2021年高13%左右，節后第4周達到峰值，庫存峰值同比低21%左右。2、線材

與螺紋鋼原因相對一致，2020年春節后累庫天數長達43天，節后第7周首次出現降庫趨勢。2016年至2019年，以及2021年，線材春節后累庫天數基本維持在21-35天，并在節后第3-5周首次出現降庫趨勢。依據建筑厚壁無縫鋼管品種屬性基本相似的慣例來看，2022年線材節后預計累庫天數也將達到30天左右，節后日均累庫9.72萬噸/天，同比2021年高24%左右，節后第4周達到峰值，庫存峰值同比低4%左右。

二、板材品種：熱軋、冷軋和中厚板

1、熱軋

從2016年至2019年，以及2021年熱軋品種表現來看，熱軋節后慣例累庫時間21-35天時間不等，較建材品種表現些許不一致，這與熱軋品種季節性特征偏弱，以及節后制造業訂單生產節奏，有一點關系。從2022年節后市場表現來看，制造業訂單表現略好，節后庫存累增周期大概率低于2016年的35天，以及受2020年疫情影響的43天。但受限于目前熱軋品種因冬奧會和殘奧會限產，供應量增幅空間有限，進而導致市場資源流入體量受到影響。因此，預計2022年熱軋節后累庫天數或在25天左右，日均累庫4.34萬噸/天左右。

2、冷軋

冷軋品種因與熱軋有很大比例的消費重合比例，因此在累庫天數上基本相似，2020年累庫周期同樣達到43天。2016至2019年，以及2021年節后累庫天數基本維持在21天到28天不等，并在節后第3-4周首次出現降庫趨勢。從2022年冷軋節后累庫預估來看，受制于冷軋重要下游汽車行業的偏弱預期，冷軋庫存或將略高于2019年，節后累庫天數或達到24天，同比2021年高6%；日均累庫1.32萬噸，同比6%，庫存峰值同比高18%左右。

3、中厚板

中厚板品種近兩年的船業訂單表現亮眼，這也就使得2018年中厚板節后累庫天數僅為15天，并在節后第2周就首次出現降庫表現。另外，除2018年和2020年，2016年、2017年、2019年、以及2021年，中厚板節后累庫天數基本達到21-28天，并在節后第3-4周首次出現降庫趨勢。考慮到中厚板下游主要行業，如工程機械、船業等行業表現來看，庫存累增大概率不會出現像2018年那般好的情況。因此2022年節后累庫天數預期保持在正常周期內，達到24天左右，同比2021年高24%左右，庫存峰值同比低2%左右。

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